ACWI (MSCI ACWI) e WTMF (Managed Futures)
Confronta la correlazione lineare di Pearson con la frequenza con cui i due strumenti
registrano insieme rendimenti nella propria coda peggiore. I prezzi sono letti da TR
in USD e allineati sulle date comuni misurato sugli stessi intervalli.
| Misura | Osservata | Indipendenza | Solo Pearson (gaussiana) |
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Come leggere i risultati
Pearson riassume la relazione lineare media tra i rendimenti e non descrive da solo cosa accade nelle giornate peggiori. La co-exceedance è la quota di osservazioni in cui entrambi i rendimenti sono contemporaneamente sotto il proprio quantile di coda.
Conditional co-exceedance indica la probabilità che uno strumento sia in coda sapendo che l'altro è già in coda. La tabella riporta entrambe le direzioni perché il denominatore può variare tra gli strumenti.
Il riferimento “solo Pearson” assume rendimenti congiuntamente normali con la correlazione osservata: la differenza dall'osservato aiuta a valutare se la dipendenza di coda sia più o meno forte di quella suggerita dalla sola correlazione lineare.
TR è utilizzato
come serie aggiustata per il total return. Poiché le osservazioni ACWI sono poco frequenti o ripetute,
queste metriche non sono giornaliere: ogni rendimento WTMF è composto sul medesimo intervallo tra due
aggiornamenti ACWI. Il numero contenuto di intervalli rende le metriche di coda sensibili ai singoli
eventi.